La dette publique mondiale atteint son plus haut niveau depuis 1880

Les dettes publiques mondiales ont atteint des niveaux qui, historiquement, n’avaient été observés que pendant les guerres mondiales. Pour les économies émergentes, le ratio dette/PIB s’établit désormais à environ 78 %, son plus haut niveau depuis le début des données en 1880. Dans les pays riches, ce ratio dépasse 100 % du PIB depuis dix ans. Ces chiffres proviennent du FMI et ont été relayés par The Kobeissi Letter.

En bref :

• Le ratio dette/PIB des économies émergentes atteint environ 78 %, un plus haut en 145 ans
• Dans les pays riches, ce ratio dépasse 100 % du PIB depuis dix ans
• Depuis la crise financière de 2008, la dette des économies émergentes a plus que doublé

Les économies émergentes franchissent des seuils historiques

Pour les économies émergentes, le ratio dette/PIB n’avait jamais dépassé 60 % avant 2020. Il approche désormais les 80 %, un niveau qui n’avait même pas été atteint pendant la Seconde Guerre mondiale. Le pic durant ce conflit s’élevait à environ 45 %.

Depuis la crise financière de 2008, ce ratio a plus que doublé pour les marchés émergents. La situation actuelle est donc exceptionnelle : non pas une économie de guerre temporaire, mais une augmentation structurelle des dettes publiques en temps de paix.

Les pays riches au-dessus des 100 % depuis dix ans

Dans les économies dites avancées, comme celles d’Europe de l’Ouest, des États-Unis et du Japon, le ratio dette/PIB s’établit désormais à environ 108 %. C’est également un niveau historiquement élevé pour ce groupe. Avant la crise financière de 2008, ce ratio était encore inférieur à 80 %.

The Kobeissi Letter, qui synthétise les données du FMI, affirme que les dépenses déficitaires sont devenues un problème mondial. Les gouvernements dépensent structurellement plus qu’ils ne perçoivent de recettes, ce qui fait croître les dettes même en l’absence de chocs économiques majeurs. Savoir si et quand cela posera problème pour les taux d’intérêt, les taux de change ou la stabilité financière dépend de la volonté des marchés de continuer à financer la dette publique.