La stratégie de Glassnode surpasse le buy-and-hold Bitcoin avec moins de risque

Glassnode a présenté une stratégie de trading Bitcoin qui, sur le papier, surpasse la simple détention de Bitcoin. La stratégie dégage un rendement annuel de 52 % avec un recul maximal de 20 %, tandis que la stratégie d’achat et de conservation (buy-and-hold) a rapporté 38 % par an sur la même période, mais avec un recul de 53 %. La stratégie repose sur un seul signal : le RSI à 30 jours du nombre d’adresses en profit.

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En bref :

• La stratégie achète du Bitcoin lorsque le RSI à 30 jours des adresses en profit dépasse un certain seuil.
• Depuis juillet 2023, la stratégie a affiché un rendement de 52 % par an avec un recul maximal de 20 %, contre un recul de 53 % pour l’achat et la conservation.
• La stratégie n’est restée active que 44 % du temps et a réalisé au total 79 transactions, avec une durée de détention moyenne de quatre jours.

Comment fonctionne la stratégie

La stratégie dite « heuristique » de Glassnode utilise des données on-chain comme signal de trading. Concrètement, elle achète du Bitcoin au moment où le RSI à 30 jours du nombre d’entités en profit franchit un certain seuil. Le RSI, ou Relative Strength Index, est un indicateur qui mesure la vitesse et l’ampleur de variation d’une grandeur.

Ce qui frappe, c’est que la stratégie ne détient réellement une position que 44 % du temps. Au total, 79 transactions ont été effectuées, avec une durée de détention moyenne de quatre jours. La stratégie reste donc régulièrement à l’écart du marché, ce qui limite le risque de baisse.

Un risque nettement plus faible pour un rendement comparable

Les résultats reposent sur des backtests réalisés depuis juillet 2023. Une partie des données se situe en dehors de la période d’entraînement et sert donc de test sur des conditions de marché inédites. La stratégie a obtenu un ratio de Sharpe de 1,53, une mesure du rendement corrigé du risque. L’achat et la conservation ont obtenu 0,92 sur ce même indicateur.

La grande différence réside dans le recul maximal. Celui qui a simplement conservé son Bitcoin a vu sa position chuter de 53 % au point le plus bas. La stratégie s’est, elle, limitée à un recul de 20 %. Pour les investisseurs qui placent la gestion du risque au centre de leurs préoccupations, la différence est substantielle.

Réserves sur les backtests

Glassnode présente la stratégie comme une démonstration de sa plateforme de backtesting AlphaLab, qui permet aux utilisateurs de construire et de tester leurs propres stratégies. Les résultats sont historiques et ne garantissent pas les performances futures.

Les backtests comportent un risque connu : les stratégies peuvent être inconsciemment calées sur les données historiques et donc décevoir en pratique. Le fait que Glassnode ait exclu une partie des données de l’ensemble d’entraînement réduit quelque peu ce risque. Les analystes de Galaxy Research ont déjà souligné l’importance du contexte dans l’interprétation des signaux on-chain. Bitcoin s’affiche actuellement à 79 500 $, en baisse de 1,0 % au cours des dernières 24 heures.