Les CDS français atteignent leur plus haut niveau depuis dix ans

La confiance dans les finances publiques françaises s’effrite rapidement. Le credit default swap sur les obligations d’État françaises, un indicateur du risque que les investisseurs associent à la dette publique française, est passé de 30 à 104 points de base en moins de deux mois. Il s’agit du niveau le plus élevé depuis dix ans, et la hausse est presque verticale, comme le montre un graphique d’Investing.com.

En bref :

• Le CDS français est passé de 30 à 104 points de base en deux mois.
• C’est le niveau le plus élevé depuis dix ans.
• Cette hausse reflète une défiance croissante à l’égard de la situation d’endettement de la France.

Qu’est-ce qu’un CDS et pourquoi augmente-t-il en France ?

Un credit default swap fonctionne comme une sorte d’assurance : une partie verse une prime à une autre, laquelle assume en échange le risque qu’un débiteur ne puisse pas rembourser ses dettes. Plus la prime est élevée, plus la défiance envers la capacité de remboursement de la partie concernée est forte.

Dans le cas de la France, la prime du CDS augmente parce que les acteurs du marché ont de moins en moins confiance dans la situation budgétaire française. À mesure que les conditions économiques du pays se dégradent, les assureurs exigent une rémunération plus élevée pour le risque qu’ils portent.

La hausse attire l’attention des observateurs du marché

Ce mouvement marqué retient l’attention car les pics précédents, comme lors de la crise de la dette européenne en 2017 et de la pandémie de Covid-19 en 2020, étaient certes élevés, mais n’ont jamais dépassé 80 points de base. Le niveau actuel de 104 points de base se situe bien au-dessus.

L’analyste Darkfost établit un parallèle avec un automobiliste qui continue de mal conduire : l’assureur finit tôt ou tard par augmenter la prime. Pour les observateurs du marché, la capacité des autorités françaises à inverser cette tendance, ainsi que la rapidité avec laquelle elles y parviendront, dépendront fortement des mesures que le pays prendra pour remettre son budget en ordre.