Les entrées des ETF Ethereum dépassent celles des ETF Bitcoin malgré un encours plus faible

Les ETF Ethereum attirent en septembre davantage de capitaux que les ETF Bitcoin, alors que leurs encours ne représentent qu’un sixième de ceux du Bitcoin. Selon une analyse de Bitfinex Alpha, cette demande relative plus forte s’explique en grande partie par les traders qui utilisent des positions sur des ETF ETH comme garantie pour des contrats à terme sur le CME. Parallèlement, le marché des ETF Bitcoin a enregistré la semaine dernière des sorties nettes de 462,7 millions de dollars sur quatre jours de bourse.

En bref :

• Les ETF Ethereum ont enregistré 324,4 millions de dollars d’entrées nettes en septembre, contre 307,3 millions de dollars pour les ETF Bitcoin.
• Les traders ouvrent des positions sur les ETF ETH comme garantie pour des contrats à terme sur le CME, ce qui explique la demande relativement élevée.
• Les ETF Bitcoin ont enregistré la semaine dernière des sorties nettes de 462,7 millions de dollars sur les quatre jours de bourse.

Les entrées nettes des ETF ETH dépassent celles du Bitcoin malgré une taille inférieure

Les ETF Ethereum ont enregistré la semaine dernière 196,9 millions de dollars d’entrées nettes et cumulent 324,4 millions de dollars ce mois-ci. Ce montant dépasse les 307,3 millions de dollars attirés par les ETF Bitcoin sur la même période, alors que l’encours total des ETF ETH ne représente qu’environ un sixième de celui des ETF Bitcoin.

Les ETF Bitcoin ont en revanche évolué en territoire négatif la semaine dernière. Sur les quatre jours de bourse, les sorties nettes ont atteint 462,7 millions de dollars, ces produits étant temporairement passés du statut de source de demande institutionnelle à celui de vendeur net. Strategy a également indiqué lundi, dans une déclaration officielle, n’avoir effectué aucun nouvel achat de Bitcoin la semaine dernière.

Les traders utilisent les ETF ETH comme garantie pour des stratégies sur contrats à terme

Bitfinex Alpha explique que ces entrées plus soutenues dans les ETF Ethereum ne s’expliquent pas uniquement par un intérêt d’achat direct. Les traders ouvrent des positions sur les ETF ETH et les utilisent comme garantie pour des contrats à terme sur le CME, tout en cherchant à obtenir un rendement via le staking. Comme les ETF ETH offrent un taux de base plus élevé que les ETF Bitcoin, ils sont plus attractifs pour cette stratégie.

Sur le marché réglementé des produits dérivés, l’intérêt ouvert a augmenté de 7 % le 12 septembre, les traders ayant renforcé à la fois leurs positions longues et courtes. Cela suggère davantage la mise en place d’une position cash-and-carry avant la décision de la Fed sur les taux qu’une orientation vers des achats directs.

Ethereum attend un support autour de 2 432 $ en cas de repli

Le 11 septembre, un important short squeeze s’est produit sur Ethereum. Environ 255 millions de dollars de positions courtes ont été liquidées, contre 172 millions de dollars pour les positions courtes sur Bitcoin. Si Ethereum a été plus durement touché, c’est parce que le carnet de positions courtes en ETH était davantage surchargé. Bitfinex indique que le bond du cours d’Ethereum résulte donc davantage de ce positionnement que d’un changement structurel de la demande.

Pour la période à venir, Bitfinex s’attend à ce qu’Ethereum trouve un support au plus bas intrajournalier de 2 432 $ atteint le 11 septembre. Tant que la dynamique haussière se poursuit, la plateforme s’attend à ce que ce niveau tienne en cas de repli. Selon Bitfinex, il faudra davantage de preuves d’achats réels au comptant, sans l’effet d’entraînement d’un short squeeze, avant de pouvoir parler d’un véritable changement de la demande. Lisez aussi nos articles sur le cours d’Ethereum à l’approche de la décision du FOMC et sur les récentes sorties nettes des ETF Bitcoin.