Strategy consacre trois fois plus à ses rachats d’actions qu’à Bitcoin

Strategy a consacré ces cinq dernières semaines nettement plus d’argent au rachat de ses propres actions préférentielles qu’à l’achat de Bitcoin. C’est ce qui ressort des formulaires 8-K déposés par l’entreprise auprès de l’autorité américaine des marchés financiers. Entre le 14 septembre et le 18 octobre, Strategy a dépensé environ 888 millions de dollars dans son programme de rachat, contre seulement 291 millions de dollars pour du Bitcoin. Dans le même temps, sa trésorerie disponible a fortement diminué.

En bref :

• Strategy a acheté 3 466 Bitcoin pour environ 291 millions de dollars entre le 14 septembre et le 18 octobre.
• Le programme de rachat d’actions préférentielles a coûté environ 888 millions de dollars sur la même période, soit environ trois fois plus.
• La trésorerie disponible est passée de 1,30 milliard de dollars le 13 septembre à 447,3 millions de dollars le 18 octobre.

Le rachat d’actions domine les dépenses

Les documents déposés montrent que, chaque semaine, Strategy a systématiquement dépensé davantage pour le rachat d’actions préférentielles que pour des achats de Bitcoin. Sur la semaine du 14 au 20 septembre, les achats de Bitcoin se sont élevés à 75,7 millions de dollars, contre 174 millions de dollars pour les rachats. Cette proportion est restée comparable les semaines suivantes.

Le 19 octobre, le conseil d’administration de Strategy a relevé le budget maximal du programme de rachat de 2 milliards à 3 milliards de dollars. Nous avons déjà évoqué cette décision plus tôt cette semaine, l’entreprise ayant alors aussi acheté 267 Bitcoin supplémentaires.

La trésorerie fond rapidement

La majorité des rachats a été financée par la trésorerie de l’entreprise. Celle-ci est ainsi passée de 1,30 milliard de dollars le 13 septembre à 447,3 millions de dollars le 18 octobre, soit une baisse de plus de 65 % en cinq semaines. Si ce rythme se poursuit, Strategy ne disposera plus que d’une marge de manœuvre limitée pour effectuer de nouveaux achats importants sans financement supplémentaire.

Les achats de Bitcoin sont restés limités au cours des deux dernières semaines de la période. Au cours de la semaine du 28 septembre au 4 octobre, Strategy n’a acheté que 334 Bitcoin pour 28,7 millions de dollars, puis 287 Bitcoin pour 22,1 millions de dollars entre le 12 et le 18 octobre.

Les grands acheteurs de Bitcoin sont surtout d’autres acteurs

Par ailleurs, les données de Santiment montrent que la forte accumulation de Bitcoin observée ces dernières semaines ne provient pas de Strategy. Les portefeuilles détenant entre 10 et 10 000 Bitcoin ont acheté environ 88 987 Bitcoin entre le 19 septembre et le 19 octobre. Les 2 516 Bitcoin acquis par Strategy sur la même période représentent moins de 3 % de ce total.

Cela fait écho aux informations publiées récemment sur les achats importants de Bitcoin par les baleines au cours de la même période. L’accumulation sur les grandes adresses semble donc généralisée et ne repose pas sur l’activité d’un seul acteur. Au moment de la rédaction, Bitcoin s’échange à 81 400 dollars, en baisse de 1,7 % sur les dernières 24 heures.