Une inflation élevée fait sortir 434 millions de dollars des fonds crypto

La hausse des chiffres de l’inflation américaine a pesé sur le marché des cryptomonnaies cette semaine. En septembre, l’indice américain des prix à la consommation (CPI) a progressé de 3,7 % sur un an, au-dessus des 3,6 % attendus, tandis que les ventes au détail ont également dépassé les prévisions. Cette situation a fait grimper les anticipations de taux, si bien que les produits d’investissement mondiaux en actifs numériques ont enregistré cette semaine des sorties nettes de 434 millions de dollars. Le bitcoin se négocie actuellement à 82 000 $, en légère hausse de 0,4 % au cours des dernières 24 heures.

Bitcoin est disponible chez Bitvavo et OKX.

En bref :

• Le CPI américain a augmenté de 3,7 % sur un an en septembre, au-dessus des 3,6 % attendus.
• Les produits d’investissement en actifs numériques ont enregistré cette semaine des sorties nettes de 434 millions de dollars.
• CoinShares juge la situation du bitcoin difficile à court terme, mais pas fondamentalement baissière.

L’énergie alimente l’inflation et surprend les marchés

Selon le rapport de marché de CoinShares, les prix à la consommation ont augmenté de 0,6 % sur un mois et de 3,7 % sur un an en septembre. Les prix de l’énergie y ont joué un rôle majeur : le prix de l’essence a grimpé de 9,1 % sur le mois et a représenté environ la moitié de la hausse totale des prix. L’inflation sous-jacente, qui exclut l’énergie et l’alimentation, s’est établie à 2,6 % sur un an. Ce niveau est suffisamment élevé pour confirmer les inquiétudes de la Réserve fédérale face à une inflation persistante.

En parallèle, l’économie américaine a de nouveau surpris favorablement. Les ventes au détail ont augmenté de 0,8 % en septembre, alors que les analystes tablaient sur 0,3 %. Une partie de cette bonne surprise s’explique par la hausse des prix de l’essence, mais plus largement, l’activité économique a mieux résisté que prévu. Hors ventes d’essence, la hausse n’est d’ailleurs que de 0,2 %, contre 1,0 % en août. Cette nuance est importante : la hausse des coûts de l’énergie risque d’éroder davantage le pouvoir d’achat des ménages et de freiner la consommation plus tard dans l’année.

Les sorties nettes suivent la révision à la hausse des anticipations de taux

La combinaison d’une inflation tenace et d’une économie résiliente place la Fed dans une position délicate : les prix sont encore trop élevés pour crier victoire, mais l’économie est assez solide pour tolérer une politique restrictive. Les marchés à terme intègrent désormais une trajectoire plus agressive : la probabilité d’une hausse des taux avant la fin de l’année a fortement augmenté. Sur Polymarket, la probabilité d’un statu quo en octobre a été estimée à 75 % le 15 octobre, contre 25 % pour une hausse de 25 points de base.

Le bitcoin réagit vivement à ce type d’évolutions macroéconomiques. Des anticipations de taux plus élevées font grimper les taux réels, ce qui augmente le coût de détention d’un actif qui ne rapporte ni intérêt ni dividende. En outre, des taux plus élevés assèchent la liquidité disponible pour les actifs risqués en général. Cette dynamique se retrouve dans les chiffres de sorties nettes : plus tôt cette semaine, les ETF Bitcoin et Ethereum avaient déjà enregistré d’importantes sorties nettes.

Un climat difficile, mais pas de rupture de tendance pour le bitcoin

CoinShares estime que la situation est difficile à court terme, mais qu’elle n’est pas structurellement baissière. Tant qu’il n’existe pas de preuve claire que l’inflation reflue ou que l’activité économique ralentit suffisamment pour écarter de nouvelles hausses de taux, la société s’attend à ce que des chiffres macroéconomiques solides provoquent à chaque fois de la volatilité sur les taux.

Pour les investisseurs, cela signifie, selon CoinShares, que les prochaines semaines doivent davantage être vues comme une zone de fluctuation que comme une tendance claire. Le bitcoin avait déjà buté sur un support autour de 80 000 $, mais tant que l’environnement macroéconomique ne s’améliore pas nettement, chaque indicateur meilleur que prévu reste une source potentielle de pression baissière.