Lire un carnet d’ordres crypto : liquidité, murs et spoofing

Un carnet d’ordres rassemble les ordres à cours limité en attente sur une plateforme. Les acheteurs indiquent le prix maximal qu’ils acceptent, tandis que les vendeurs indiquent le prix minimal demandé.

Carnet d’ordres

La meilleure offre d’achat et la meilleure offre de vente forment le haut du carnet. Leur écart est le spread. La profondeur montre la quantité disponible à différents niveaux de prix.

Un ordre au marché consomme cette liquidité. Si la quantité est importante, l’exécution traverse plusieurs niveaux et le prix moyen devient moins favorable : c’est le slippage.

Mur de vente

Un mur de vente est une quantité importante proposée à un niveau précis. Il peut ralentir la hausse, mais l’ordre peut être annulé avant exécution. Un mur visible n’est donc pas une résistance certaine.

Le même principe s’applique à un mur d’achat. Comparez le carnet aux transactions réellement exécutées plutôt qu’aux seuls ordres affichés.

Comment utiliser le carnet ?

Le carnet aide à estimer la liquidité disponible, choisir entre ordre au marché et ordre à cours limité et repérer les zones où une exécution importante pourrait déplacer le prix.

Il est surtout utile à court terme. Pour une analyse plus large, combinez-le au volume, à la structure du prix et aux données de plusieurs plateformes.

Exemple d’une position courte

Avant une vente à découvert, observez la quantité d’ordres d’achat sous le cours et le coût d’un mouvement jusqu’au stop. Un carnet peu profond augmente le risque de slippage et de liquidation.

Une grande offre de vente ne suffit pas pour justifier une position courte. Elle peut être retirée ou absorbée rapidement.

Ordres cachés

Les ordres iceberg n’affichent qu’une partie de la quantité totale. Les transactions de gré à gré et les ordres répartis entre plusieurs plateformes sont également absents du carnet visible.

Limites et précautions

Le spoofing consiste à placer puis annuler de gros ordres afin d’influencer les autres participants. Le carnet est donc une photographie changeante, pas une preuve des intentions futures.

À propos de l’auteur

Thomas Bernard est auteur et analyste crypto chez CryptoNation. Il suit le marché des cryptomonnaies depuis 2018 et s’intéresse particulièrement au trading, à la DeFi et aux nouvelles applications de la blockchain. Son expérience lui permet d’analyser les plateformes crypto, leurs outils, leurs coûts et leurs avantages avec un regard critique. Pour CryptoNation, il décrypte les évolutions du secteur et transforme des sujets parfois techniques en informations compréhensibles et utiles pour les lecteurs.

Avertissement sur les risques : les ordres affichés peuvent être annulés et la liquidité peut disparaître rapidement. Ceci ne constitue pas un conseil en investissement.