Les actions de l’IA plongent de 16 %, leur plus longue série de pertes depuis 2008

Les actions américaines de semi-conducteurs traversent leur pire période depuis près de vingt ans. L’indice Philadelphia Semiconductor (SOX) chute de 16 % sur huit séances consécutives, une série de pertes que l’on n’avait plus vue depuis la crise financière de 2008. Après une hausse de plus de 60 % plus tôt dans l’année 2026, le sentiment s’est brutalement retourné, sous l’effet des inquiétudes liées à la dette des entreprises d’IA, aux lourdes dépenses d’investissement et à la hausse des coûts de financement.

En bref :

• L’indice SOX chute de 16 % en huit séances, les trente valeurs de l’indice reculent vendredi
• CoreWeave perd 25 % en cinq séances, le rendement de ses obligations dépasse 15 %
• Une inflation plus élevée et un avertissement de Gartner sur 3 500 milliards de dollars de risque renforcent le sentiment négatif

Les fabricants de puces durement touchés par la vague de ventes liée à l’IA

L’iShares Semiconductor ETF (SOXX) perd déjà 10,2 % jusqu’à jeudi inclus. Vendredi, les trente composantes de l’indice SOX reculent simultanément. Les pertes varient fortement mais touchent l’ensemble du secteur.

AMD perd 6 à 8 % sur la semaine, SK Hynix 8 à 10 % et Micron 5 à 7 %. Intel recule de 6 à 7 %, Broadcom et Marvell de 4 à 6 % chacun. Nvidia est en baisse de 10 % depuis le début du mois d’octobre. Le Nasdaq clôture vendredi en baisse de 2,1 %. Les bons résultats trimestriels n’offrent aucun contrepoids : TSMC prévoit une croissance de son chiffre d’affaires de 51 % par trimestre et ASML relève pour la troisième fois cette année sa prévision de ventes, mais ces actions reculent elles aussi.

CoreWeave et Gartner mettent en lumière les inquiétudes sur la dette

L’un des principaux déclencheurs de la baisse des cours est la chute rapide de CoreWeave, grand client des GPU Nvidia et fournisseur de capacité de calcul aux entreprises d’IA. L’action perd 25 % en cinq séances. En parallèle, les obligations de CoreWeave arrivant à échéance en 2032 tombent sous 80 centimes par euro de valeur nominale, ce qui fait monter le rendement effectif au-delà de 15 %.

CoreWeave déclare 640 millions de dollars de charges d’intérêts nettes par trimestre, contre un chiffre d’affaires de 2,58 milliards de dollars. Ce ratio soulève des questions sur la viabilité à long terme de la vague d’investissements dans les infrastructures d’IA.

Le cabinet d’études Gartner ajoute un avertissement plus large. Selon Gartner, plus de 3 500 milliards de dollars d’investissements mondiaux dans les infrastructures d’IA risquent une dépréciation d’ici 2030. Le cabinet s’attend en outre à ce que plus de 80 % des fournisseurs dits de « neocloud » cessent d’exister de manière indépendante, par faillite ou fusion.

Une inflation plus élevée accentue la pression sur les coûts de financement

Aux inquiétudes sur la dette des entreprises d’IA s’ajoutent de nouveaux chiffres de l’inflation qui tombent mal pour le secteur. L’indice américain des prix à la consommation (CPI) monte à 3,7 %, contre 3,4 % un mois plus tôt. L’inflation sous-jacente, qui exclut l’énergie et l’alimentation, atteint 2,6 %.

Cette inflation plus élevée renforce l’anticipation que la Fed maintiendra ses taux élevés plus longtemps ou les relèvera encore. Pour les entreprises d’IA qui dépendent fortement de capitaux empruntés pour financer leurs centres de données et leurs GPU, cela signifie directement des coûts plus élevés. La combinaison d’un endettement élevé, de taux en hausse et de doutes sur la rentabilité rend les investisseurs nettement plus prudents à l’égard des valorisations du secteur de l’IA.