Les contrats à terme Bitcoin dominent, le marché au comptant reste à la traîne

Le marché du Bitcoin est actuellement dominé par les contrats à terme, tandis que la demande sur le marché au comptant reste faible. Sur Binance, la plus grande plateforme d’échange en volume au comptant et à terme, environ 90 % des transactions en Bitcoin concernent aujourd’hui des contrats à terme. Cela signifie que pour chaque dollar investi au comptant, neuf dollars vont vers les contrats à terme. Selon l’analyste Darkfost, c’est le signe que la reprise actuelle est fragile.

En bref :

• Le ratio entre les contrats à terme et le comptant sur Binance s’établit à environ 0,12, ce qui correspond à une domination des contrats à terme d’environ 90 %.
• L’intérêt ouvert sur Binance a reculé la semaine dernière de 10,6 milliards de dollars à 9,2 milliards de dollars.
• Sans reprise du marché au comptant, le cours du Bitcoin reste structurellement vulnérable selon l’analyste.

Les contrats à terme concentrent presque tout le commerce

Le ratio entre les volumes de contrats à terme et ceux au comptant sur Binance s’élève actuellement à environ 0,12. Autrement dit, pour chaque dollar de volume au comptant, neuf dollars de volume de contrats à terme sont échangés. Darkfost souligne que cela place le marché dans une phase où la spéculation domine.

Si les marchés haussiers sont souvent portés par un regain de spéculation, celle-ci ne constitue généralement qu’un point de départ selon l’analyste. Le véritable soutien doit ensuite venir du marché au comptant.

L’intérêt ouvert recule, le marché au comptant ne suit pas encore

Parallèlement, l’intérêt ouvert sur Binance diminue. En une semaine, il est passé de 10,6 milliards de dollars à 9,2 milliards de dollars, ce qui indique qu’une partie des positions à terme est déjà en cours de réduction. On avait d’ailleurs déjà observé que l’intérêt ouvert sur XRP sur Binance atteignait des niveaux remarquables.

Le marché au comptant ne réagit pas pour l’instant. Tant que la demande au comptant reste absente, le ratio entre comptant et contrats à terme ne s’améliore guère. Le cours du Bitcoin se maintient autour de 83 000 $, mais une percée durable à la hausse semble difficile sans une participation plus large du marché.

Une reprise sans soutien du comptant est fragile

Darkfost affirme qu’un rallye reposant presque entièrement sur les contrats à terme peut rapidement s’inverser. Le marché au comptant est considéré comme la base plus stable d’un mouvement haussier, car on y achète et conserve réellement des coins, plutôt que des positions prises avec effet de levier.

Que les ETF Bitcoin aient récemment enregistré huit jours consécutifs d’entrées nettes est à cet égard un signe positif, même si cela ne se traduit pas encore visiblement dans les volumes au comptant sur Binance même. Tant que l’équilibre entre contrats à terme et comptant reste déséquilibré, le risque d’une correction rapide persiste.