Les détenteurs de bitcoin à long terme accusent 251 milliards de dollars de pertes latentes

Les détenteurs de Bitcoin à long terme affichent actuellement la plus grande perte non réalisée en dollars jamais mesurée lors d’un marché baissier. Bien que des indicateurs courants comme le ratio MVRV donnent une autre image, les chiffres absolus en dollars montrent que la perte totale des détenteurs à long terme a atteint 251 milliards de dollars. C’est ce que rapporte l’analyste Bitview sur la base de données on-chain.

En bref :

• Les détenteurs de Bitcoin à long terme cumulent 251 milliards de dollars de pertes non réalisées.
• Le ratio MVRV donne une image faussée parce que l’offre illiquide tire artificiellement à la baisse le niveau d’achat moyen.
• En dollars absolus, il s’agit de la perte en marché baissier la plus lourde jamais mesurée pour les détenteurs à long terme.

Le MVRV donne une image faussée

Le ratio MVRV est un indicateur très utilisé qui compare la capitalisation boursière du Bitcoin à la valeur réalisée, c’est-à-dire la somme de tous les prix auxquels des pièces ont changé de propriétaire pour la dernière fois. Sur la base de ce ratio, les détenteurs à long terme semblent traverser le marché baissier actuel sans pertes notables.

Selon Bitview, cette image est erronée. Le problème réside dans la manière dont le ratio MVRV traite l’offre illiquide : une grande partie des bitcoins qui n’ont pas bougé depuis des années se voit malgré tout attribuer une valeur économique significative dans le calcul. Cela tire artificiellement à la baisse le prix d’achat moyen des détenteurs à long terme, ce qui rend le ratio plus favorable que la réalité.

251 milliards de dollars de pertes en dollars absolus

Dès que les pertes sont exprimées en dollars plutôt qu’en ratio, le tableau change complètement. Les détenteurs à long terme cumulent 251 milliards de dollars de pertes non réalisées. C’est plus élevé que lors de tous les marchés baissiers précédents, y compris les fortes chutes de 2022 et 2018.

Le graphique de Bitview montre clairement comment la perte des détenteurs à long terme dépasse largement les pics précédents dans la période actuelle. Le Bitcoin se négocie actuellement autour de 85 000 $, bien en dessous du sommet historique atteint plus tôt en 2025 et début 2026.

Cette observation montre que les ratios on-chain populaires ne reflètent pas toujours la situation dans son ensemble. Pour une vision plus complète de la position des détenteurs à long terme, les montants absolus en dollars constituent un indicateur complémentaire susceptible d’aboutir à des conclusions sensiblement différentes.