Expert crypto : la hausse du Bitcoin tient à sa structure, pas à l’actualité

Michaël van de Poppe s’est récemment entretenu avec l’analyste Henrik Zeberg pour déterminer ce qui a réellement provoqué la hausse du Bitcoin. Au lieu de l’explication habituelle, selon laquelle certains faits d’actualité auraient fait monter le cours, Zeberg a mis en évidence la manière dont le marché des cryptomonnaies interprète mal l’actualité.

En bref :

• Les faits d’actualité se voient attribuer à tort des mouvements de cours déjà enclenchés
• Le Bitcoin monte sous l’effet de facteurs structurels, et non d’événements d’actualité de courte durée
• Zeberg avertit que le rallye actuel ressemble structurellement à la fin de 2021, ce qui peut être le signe d’un sommet

La théorie de l’avalanche des mouvements de marché

Zeberg a utilisé une métaphore parlante pour expliquer le phénomène. Il a comparé un fort mouvement de marché à une avalanche sur un flanc de montagne. La structure était déjà instable : le massif était déjà chargé de neige et menaçait de s’effondrer. Lorsque l’avalanche se déclenche enfin, nous pouvons ensuite identifier différents déclencheurs : une chute de neige, un skieur ou d’autres causes superficielles. Mais ces déclencheurs ne sont pas la véritable raison de l’avalanche.

De la même manière, des capitaux se trouvaient dans des actions affichant des gains de 2 à 4 fois au sein des ménages. Le dollar s’affaiblissait. L’appétit pour le risque s’était accumulé. La rotation des actions vers les cryptomonnaies suit toujours le même schéma. Zeberg a affirmé que ce schéma est constant : normalement, il faut attendre 10 à 20 semaines après une forte progression du NASDAQ avant que des capitaux ne recommencent à affluer vers le Bitcoin.

L’actualité bénéficie d’un crédit immérité

De nombreux traders et investisseurs commettent la même erreur : ils associent les mouvements de cours aux événements d’actualité qui se produisent le même jour. Le doublement des achats d’obligations du Trésor par Bessent et l’organisation par la Maison-Blanche d’un sommet sur les cryptomonnaies ouvertement haussier se sont produits au moment où le Bitcoin réalisait sa percée. Mais cela ne signifie pas qu’ils ont provoqué cette percée.

Zeberg a déclaré à ce sujet : « Cela aurait pu être n’importe quel événement qui a fait glisser l’avalanche. Nous ne voyons que ce qui s’est passé ce jour-là, et nous disons alors : ah, c’est à cause de cela. » Cela conduit à un problème courant : les traders courent après les gros titres de l’actualité plutôt que de s’intéresser à la structure fondamentale du marché.

Un avertissement pour le rallye actuel

Malgré son analyse des facteurs structurels, Zeberg a averti que la même logique de l’avalanche peut aussi s’appliquer dans l’autre sens. Le rallye actuel, selon son estimation, présente les mêmes caractéristiques que la hausse de la fin de 2021 : abrupt, convaincant et peut-être non pas le début d’un marché haussier de plusieurs années, mais plutôt une poussée finale vers le sommet.

Au moment de cette analyse, le Bitcoin cotait autour de 75 720 $, avec une perte de 0,8 % en 24 h. Pour les traders qui comprennent le fonctionnement de la structure du marché, cette distinction est cruciale pour leur stratégie.