Hayes : le vent contraire de l’IA finira par pousser à imprimer plus de monnaie

Le cofondateur de BitMEX, Arthur Hayes, s’attend à ce qu’un éventuel repli du secteur de l’IA se traduise finalement par une création monétaire accrue de la part des pouvoirs publics, ce qui soutiendrait Bitcoin et d’autres cryptomonnaies. Dans son dernier essai, intitulé Safety First, Hayes soutient que les laboratoires américains d’IA comme Anthropic et OpenAI, qui invoquent des considérations de sécurité pour ralentir le développement de l’intelligence artificielle générale, cachent peut-être un autre motif : la demande d’IA déçoit aux niveaux de prix actuels.

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En bref :

• Hayes affirme que la demande décevante d’IA pourrait mettre sous pression le marché de la dette liée aux centres de données et aux puces.
• Cela pourrait contraindre les pouvoirs publics à intervenir comme acheteur de capacité de calcul en dernier ressort ou à soutenir les assureurs, ce qui accroît l’afflux de dollars.
• Hayes s’attend à ce que Bitcoin et certaines autres cryptomonnaies en profitent.

Moins d’investissements dans l’IA, plus de pression sur le marché de la dette

Lorsque les laboratoires d’IA dépensent moins pour l’entraînement de leurs modèles, la demande de centres de données et de puces diminue. Hayes souligne que cela concerne plus de 1 000 milliards de dollars d’obligations d’entreprise de haute qualité et des centaines de milliards de dollars de prêts au profil de crédit plus faible, liés aux infrastructures d’IA.

Si ces investissements déçoivent et que la valeur de ces prêts est mise sous pression, une crise du crédit menace dans le secteur de l’IA. Selon Hayes, ce scénario n’est certainement pas inconcevable si la demande commerciale de produits d’IA reste structurellement inférieure aux attentes.

Les pouvoirs publics en sauveurs, Bitcoin en bénéficiaire

Hayes envisage deux issues possibles pour les autorités américaines. Elles peuvent elles-mêmes acheter de la capacité de calcul lorsque le secteur privé se retire, ou soutenir financièrement les assureurs exposés à la dette liée à l’IA. Selon lui, ces deux scénarios entraînent une augmentation du nombre de dollars en circulation dans le système.

Cette hausse de l’afflux de dollars est historiquement favorable au Bitcoin, affirme Hayes. Le cours du Bitcoin s’établit actuellement à 85 500 $, en hausse de 4,8 % au cours des dernières 24 heures. Hayes conclut dans son essai que la période de turbulences sur le marché des cryptomonnaies, après un léger rebond fin août, touche à sa fin et que tant Bitcoin que certaines autres cryptomonnaies verront leur valeur augmenter à mesure que la masse monétaire continuera d’augmenter.

Hayes laisse ouverte la question de savoir si les pouvoirs publics interviendront réellement et sous quelle forme exactement. Son raisonnement est que les deux scénarios possibles, intervention ou non-intervention, aboutissent en fin de compte à davantage de création monétaire. C’est une conclusion qu’il avait déjà tirée dans ses analyses sur les flux de capitaux entre l’IA et les cryptomonnaies.