Le patron de Coinbase : la réglementation crypto arrivera inévitablement

Le PDG de Coinbase Brian Armstrong s’attend à ce que le secteur américain des cryptomonnaies bénéficie de davantage de clarté réglementaire après le 15 septembre, que la loi CLARITY soit adoptée par le Sénat ou non. Cette loi, qui doit fixer les compétences de la SEC et de la CFTC sur les actifs numériques, bénéficie d’un large soutien des entreprises du secteur, des autorités de contrôle et des banques. L’obtention des 60 voix nécessaires reste toutefois le principal obstacle.

En bref :

• Armstrong affirme que la loi CLARITY est proche de disposer d’un soutien suffisant au Sénat, mais que même sans cette loi, la réglementation progresse via la SEC et la CFTC.
• Le vote crucial au Sénat est prévu le 15 septembre, avec 60 voix nécessaires et un soutien démocrate indispensable.
• Le responsable de la recherche chez Grayscale, Zach Pandl, souligne les avancées réglementaires déjà en cours dans des domaines comme les stablecoins, la tokenisation et les contrats à terme perpétuels.

Le vote au Sénat du 15 septembre comme tournant

La loi CLARITY est une législation bipartisane qui vise à instaurer un cadre réglementaire complet pour le marché américain des cryptomonnaies. Le 15 septembre doit se tenir un vote de procédure, dit vote de clôture, pour lequel 60 sénateurs doivent approuver l’ouverture du débat dans l’hémicycle. Les Républicains disposant actuellement de 53 sièges, le soutien des Démocrates est indispensable.

Armstrong a déclaré sur l’émission Squawk Box Asia de CNBC que les discussions qu’il mène sont porteuses d’espoir. La principale question en suspens porte sur les dispositions éthiques de la loi. Le sénateur démocrate Ruben Gallego, de l’Arizona, a déclaré le mois dernier lors du Wyoming Blockchain Symposium que 60 voix étaient atteignables si la réglementation éthique est bien élaborée. Selon CNBC, Armstrong a indiqué qu’une solution était déjà proche sur ce point.

Si la loi n’est finalement pas adoptée, Armstrong n’y voit pas un drame. « Si elle n’est pas adoptée, c’est aussi une bonne issue, car la SEC et la CFTC ont indiqué être prêtes à publier des règles », a-t-il déclaré. La clarté réglementaire viendra alors par cette voie.

La réglementation avance aussi sans nouvelle loi

Zach Pandl, responsable de la recherche chez Grayscale, partage cette vision. Selon lui, le paysage réglementaire des cryptomonnaies devient déjà plus clair, même sans la loi CLARITY. Il mentionne la loi GENIUS, qui a déjà établi un cadre fédéral pour les stablecoins de paiement, ainsi que les propositions de la SEC sur l’émission de jetons et la tokenisation de titres. La CFTC a par ailleurs ouvert, aux États-Unis, des voies réglementées pour les contrats à terme perpétuels via des plateformes comme Kalshi et Coinbase.

Pandl affirme toutefois que seul le Congrès peut établir une répartition durable et complète des compétences entre la SEC et la CFTC. Mais l’absence de la loi CLARITY n’interromprait pas la dynamique réglementaire engagée.

Armstrong a qualifié une éventuelle adoption de la loi de « case cochée réglementaire » susceptible d’attirer les capitaux institutionnels et d’ouvrir la voie à des produits comme les actions tokenisées aux États-Unis. Les marchés de prédiction estiment que la probabilité d’une entrée en vigueur effective en 2026 reste faible, en raison de divergences politiques et d’un agenda législatif chargé.

Coinbase lui-même sous pression

Parallèlement, Coinbase, en tant qu’entreprise, doit faire face à ses propres défis. Son chiffre d’affaires a reculé au deuxième trimestre à 1,2 milliard de dollars, contre 1,